東方證券資管旗下東證資管－安吉租賃1號資產支持專項計劃日前獲上交所掛牌轉讓無異議函，于12月10日起正式發售，這也是備案制實施后發行的首批資產證券化產品。

資產證券化業務，是指以特定基礎資產或資產組合所產生的現金流為償付支持，通過結構化方式進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券的業務活動。

據介紹，我國資產證券化根據監管機構的不同可以大致劃分為三個部分:一是受人民銀行和銀監會監管的，為銀行系統實現的信貸資產證券化和不良資產證券化，以信托作為載體，在銀行間市場進行交易；二是向銀行間市場交易商協會備案發行的資產支持票據和項目收益票據，在銀行間市場進行交易；三是受證監會監管的證券公司資產證券化業務，通過資產支持專項計劃展開，主要在交易所市場掛牌交易。

11月19日，證監會正式發布《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》及配套工作指引，取消事前行政審批，實行基金業協會事后備案和基 礎資產負面清單管理。分析人士指出，備案制的落地，將提升證券化產品的發行效率和降低發行綜合成本，為資產證券化業務打開廣闊的發展空間。

截至12月9日，備案制實施尚不足一月，已有農信－公益小額貸款資產專項、東證資管－安吉租賃1號專項等首批產品相繼出爐。

從東證資管－安吉租賃1號專項計劃的產品結構看，其根據不同的風險、收益和期限特征分為優先級、次優先級和次級等三種資產支持證券，三者比例約為 80%:15%:5%。其中，優先級、次優先級資產支持證券分別獲得AAA、AA－市場評級，將面向機構投資者發售；次級由原始權益人安吉租賃持有。資產 支持證券面值、參與價格均為100元。

公開資料顯示，安吉租賃實際控制人為上汽集團(600104,股吧)，由上汽集團下屬的上海汽車工業銷售有限公司全資控股。截至2014年9月30日，安吉租賃的車輛融資租賃業務已經拓展至全國134個城市，已為2萬余名客戶提供融資租賃服務，金額超過30億元。

據了解，東證資管－安吉租賃1號專項計劃的基礎資產池為安吉租賃與承租人的車輛融資租賃合同，這也是首單全部以個人汽車租賃債權為基礎資產的證券化產品，資產分散，風險可控。

上海證券交易所目前掛牌產品的基礎資產類型包括租賃債權、基礎設施收費權和企業應收賬款等。據透露，上交所內部成立了專門的資產證券化業務工作推進小 組，與企業及市場機構保持密切溝通，全力推進資產證券化業務發展。工作小組在融資租賃債權證券化項目方面具有豐富的經驗，為東證資管－安吉租賃1號專項的 論證提供了大力支持。

隨著新規的發布，證券公司資產證券化業務將有望成為重要利潤增長點之一。上海證券研究報告預計，2015年將成為券商資產證券化的爆發元年，屆時新增量有望達到1500億元。

據了解，東證資管－安吉租賃1號專項的管理人東方證券資產管理有限公司，除了在主動投資管理領域建立起比較優勢外，近年來一直加強在資產證券化業務領域 的拓展。該公司有關負責人此前曾表示，公司資產證券化業務涵蓋前端承攬、產品設計到后續運營的整個流程，同時還與其母公司東方證券及旗下投行子公司東方花 旗證券緊密聯動，在資產選擇、客戶銷售、交易服務等多個業務環節實現資源優勢互補，而東證資管－安吉租賃1號專項的主承銷商正是東方花旗。